L'oro ha continuato a raggiungere nuovi massimi, mentre il "gold digitale" #BTC sembra essere rimasto stagnante, ma il mercato azionario statunitense continua a volare; recentemente, questo andamento ha davvero lasciato un po' perplessi! Il prossimo abbassamento dei tassi di interesse sarà favorevole all'oro (bene rifugio) o al mercato azionario statunitense e a #BTC (beni rischiosi)? Oggi utilizziamo i dati storici per discuterne! Essendo un veterano del settore finanziario, che ha affrontato innumerevoli colpi di mercato sia nel mercato azionario statunitense che nelle criptovalute, mi viene spesso chiesto: l'abbassamento dei tassi è positivo o negativo? Guardi 👇 l'immagine qui sotto (andamento dei tassi della Federal Reserve e dell'indice S&P 500 dal 1998 a oggi); la linea blu rappresenta il tasso dei fondi federali della Federal Reserve, mentre la linea nera rappresenta l'indice S&P 500. Lo sfondo verde rappresenta i periodi di aumento dei tassi, mentre lo sfondo rosso rappresenta i periodi di abbassamento dei tassi. A prima vista, dal punto di vista intuitivo, potrebbe pensare che "l'abbassamento dei tassi" sia un grande vantaggio, poiché il denaro diventa più economico, i costi di finanziamento diminuiscono e sia le aziende che i consumatori possono prendere in prestito più facilmente per consumare e investire, stimolando così l'economia. Ma la storia ci insegna che il punto di partenza dell'abbassamento dei tassi è spesso il punto di vendita del mercato azionario. 📌 Perché? Perché la Federal Reserve abbassa i tassi solo quando ritiene che l'economia stia per avere problemi. Ad esempio: • Nel 2001, dopo lo scoppio della bolla di Internet, la Federal Reserve ha abbassato drasticamente i tassi, e il mercato azionario è crollato; • Nel 2007, durante la crisi finanziaria, la Federal Reserve ha abbassato i tassi, ma il mercato azionario non ha retto, crollando direttamente; • Nel 2019, a causa della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina e del rallentamento economico, unito alla pandemia del 2020, la Federal Reserve ha iniziato ad abbassare i tassi, e il mercato azionario è sceso prima di rimbalzare. Quindi, l'abbassamento dei tassi di per sé non è una "buona notizia", ma un segnale di rischio economico. Quando il mercato vede l'abbassamento dei tassi, inizia a preoccuparsi se l'economia sta per entrare in recessione e se i profitti aziendali diminuiranno, quindi i capitali iniziano a ritirarsi. Come si suol dire, gli investimenti si basano sulle aspettative; prima dell'abbassamento dei tassi, tutti si aspettano un vantaggio dall'abbassamento, ma quando l'abbassamento si concretizza, potrebbe aumentare la probabilità di recessione. 📌 Ma attenzione a un altro punto: Nella storia, i veri buoni punti di acquisto per il mercato azionario statunitense non sono spesso il punto di partenza dell'abbassamento dei tassi, ma piuttosto quando l'abbassamento dei tassi è quasi finito. Ad esempio: • Nel 2003, 2009, 2020, dopo che l'abbassamento dei tassi ha completato un ciclo, l'economia ha toccato il fondo, i profitti aziendali si sono ripresi e il mercato azionario è entrato in un grande mercato rialzista. In termini semplici: inizio dell'abbassamento dei tassi → panico di mercato; fine dell'abbassamento dei tassi → ripresa del mercato. Recentemente, Trump ha anche parlato di un possibile abbassamento dei tassi superiore alle aspettative; se fosse superiore alle aspettative, potrebbe essere di 50 punti base. Anche se attualmente la probabilità è piuttosto bassa, una volta che si verifica un abbassamento superiore alle aspettative, la dinamica del mercato potrebbe differire dalle nostre previsioni, dato che attualmente il mercato ha già scontato un potenziale vantaggio di 25 punti base, mentre 50 punti base rimangono incerti. In generale, l'abbassamento dei tassi all'inizio non è una buona notizia; indica che ci sono problemi economici potenziali. Ma se i profitti aziendali riescono a resistere, il mercato azionario potrebbe non crollare (come nel caso del primo abbassamento dei tassi nel settembre 2024, quando i profitti aziendali erano ancora buoni e le valutazioni non erano elevate, con Google che si trovava ancora sotto un rapporto prezzo/utili di 20). Ma oggi è diverso; le valutazioni sono molto alte, e se riusciranno a resistere è un'altra questione. In effetti, ora il mercato è diviso in tre gruppi: un gruppo sta negoziando sulla base delle aspettative di abbassamento dei tassi; un altro gruppo sta negoziando in previsione di una recessione; e un terzo gruppo sta osservando e aspettando che la situazione si chiarisca. Quindi, tu a quale gruppo appartieni? Faccelo sapere nei commenti! 🧐