Ogni grande vendita nel 2022 è stata causata dal crollo di enormi entità, il che ha portato a un deleveraging forzato e a vendite. La violenza del precedente mercato orso era uno specchio degli eccessi del mercato toro, e in particolare dell'eccessivo leverage nell'intero mercato. Penso che siamo molto lontani dall'aver avuto gli stessi livelli di leverage nel sistema nel 2025, motivo per cui la nozione di 'picco del ciclo' e di un prolungato mercato orso non ha davvero senso per me.