Cada grande venda em 2022 veio de enormes entidades a colapsar, o que levou a um desalavancagem forçada e vendas. A violência do anterior mercado em baixa foi um reflexo dos excessos do mercado em alta, e especialmente da alavancagem excessiva em todo o mercado. Acho que estamos muito longe de ter tido os mesmos níveis de alavancagem no sistema em 2025, razão pela qual a noção de um 'topo de ciclo' e um mercado em baixa prolongado não faz realmente sentido para mim.