Fiecare vânzare mare din 2022 a venit din prăbușirea entităților uriașe, ceea ce a dus la reducerea forțată a gradului de levier și a vânzării. Violența pieței bear anterioare a fost o oglindă a exceselor bull run-ului și, în special, a efectului de levier excesiv de pe întreaga piață. Cred că suntem foarte departe de a fi avut aceleași niveluri de efect de levier în sistem în 2025, motiv pentru care noțiunea de "vârf al ciclului" și de piață bear prelungită nu prea are sens pentru mine.