Каждое крупное распродажа в 2022 году происходило из-за краха огромных сущностей, что привело к принудительному сокращению заемных средств и продаже. Жестокость предыдущего медвежьего рынка была отражением излишеств бычьего рынка, и особенно чрезмерного кредитного плеча на всем рынке. Я думаю, что мы очень далеки от того, чтобы иметь такие же уровни кредитного плеча в системе в 2025 году, и именно поэтому понятие 'вершины цикла' и продолжительного медвежьего рынка не имеет для меня особого смысла.