2022年每次大规模抛售都源于大型实体的崩溃，这导致了被迫去杠杆和抛售。 之前熊市的暴力是牛市过度的镜像，尤其是整个市场的过度杠杆。 我认为到2025年，我们距离系统中拥有相同的杠杆水平还很远，这就是为什么“周期顶部”和长期熊市的概念对我来说并没有真正的意义。