Rynki wyceniają podwyżkę o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii w tym tygodniu, spekulując, że stawki wzrosną do ~0,75%, co będzie najwyższym poziomem od około 30 lat. Jen już umocnił się do ~156 za dolara, a rentowności obligacji rosną od miesięcy. Historycznie, siła jena zaostrza globalną płynność. Często stanowiło to przeszkodę dla aktywów ryzykownych, w tym Bitcoin, głównie poprzez unwind transakcji carry finansowanych w jenach. Tym razem wygląda to inaczej. Pozycjonowanie jest już długie w jenie, japońskie rentowności wyprzedziły politykę, a Fed obniża stopy, jednocześnie zwiększając płynność. To zmniejsza prawdopodobieństwo nagłego szoku carry, jak to miało miejsce, gdy BTC spadł z ~$65k do ~$50k po ostatniej podwyżce. Mimo to, Japonia ma znaczenie. Z długiem bliskim 240% PKB i inflacją na poziomie około 3%, każda utrata zaufania do wiarygodności polityki może wpłynąć na rynek walutowy, stawki i globalne ryzyko. Warto obserwować, a nie panikować.