Os mercados estão a precificar um aumento de 25 pontos base do Banco do Japão esta semana, especulando que as taxas possam subir para ~0,75%, o nível mais alto em cerca de 30 anos. O iene já se valorizou para ~156 por dólar, e os rendimentos dos títulos têm subido há meses. Historicamente, a força do iene aperta a liquidez global. Isso tem sido frequentemente um obstáculo para ativos de risco, incluindo o Bitcoin, principalmente através do desmantelamento de operações de carry financiadas em iene. Desta vez parece diferente. A posição já está longa em iene, os rendimentos japoneses avançaram antes da política, e o Fed está a cortar enquanto adiciona liquidez. Isso reduz as probabilidades de um choque repentino de carry, como quando o BTC caiu de ~$65k para ~$50k após o último aumento. Ainda assim, o Japão importa. Com a dívida próxima de 240% do PIB e a inflação a pairar em torno de 3%, qualquer perda de confiança na credibilidade da política poderia repercutir através do FX, taxas e risco global. Vale a pena observar, não entrar em pânico.