Zde je dnešní mNAV pro hlavní společnosti DAT. Buffettovo "Koupit 1 USD za 50 centů" v akciích DAT znamená nákup mNAV < 1, ale DAT nejsou Coca-Cola. Jejich volatilní tokenová aktiva a obvykle postrádají trvalé peněžní toky, jako jsou sodové dividendy. Takže "levné" (mNAV < 1) by mohlo zůstat levné: - Malý float, nízká likvidita, široké spready - Slabé sponzorství, nízké pokrytí - Převis ATM/PIPE, riziko správy - Neprůhledná politika treasury, riziko DeFi - Žádné opce/půjčky, těžko přilákat sofistikovaný tok Lídři s mNAV > 1 získávají prémii za jistotu: - Silný příběh (jasné "BTC/SOL na akcii") - Sponzoři/správní rady Tier-1, institucionální distribuce - Milníky dodržování předpisů (licence) - Sekundární likvidita, deriváty - Měsíční KPIs, transparentní IR Setrvačník (kapitál → nákupy tokenů → příběh → více kapitálu) pohání prémii.