Hier ist das heutige mNAV für große DAT-Unternehmen. Buffetts „Kaufe für 1 $ für 50 ¢“ in DAT-Aktien bedeutet, mNAV < 1 zu kaufen, aber DATs sind nicht Coca-Cola. Ihre volatilen Token-Assets und normalerweise fehlenden stabilen Cashflows wie Soda-Dividenden. Daher könnte „günstig“ (mNAV < 1) günstig bleiben: - Kleiner Float, dünne Liquidität, große Spreads - Schwache Sponsoren, geringe Abdeckung - ATM/PIPE-Überhang, Governance-Risiko - Intransparente Treasury-Politik, DeFi-Risiko - Keine Optionen/Leihgaben, schwer, anspruchsvolle Flüsse anzuziehen Führer mit mNAV > 1 verdienen eine Sicherheitsprämie: - Starke Erzählung (klarer „BTC/SOL pro Aktie“) - Tier-1-Sponsoren/Vorstände, institutionelle Verteilung - Compliance-Meilensteine (Lizenzen) - Sekundärliquidität, Derivate - Monatliche KPIs, transparente IR Das Flywheel (Kapital → Token-Käufe → Geschichte → mehr Kapital) treibt die Prämie an.