Aqui está o mNAV de hoje para as principais empresas de DAT. O "Compre $ 1 por 50 centavos" de Buffett em ações DAT significa comprar mNAV < 1, mas DATs não são Coca-Cola. Seus ativos simbólicos voláteis geralmente carecem de fluxos de caixa duráveis, como dividendos de refrigerantes. Portanto, "barato" (mNAV < 1) pode permanecer barato: - Flutuação minúscula, liquidez fina, spreads amplos - Patrocínio fraco, baixa cobertura - Saliência de ATM/PIPE, risco de governança - Política de tesouraria opaca, risco DeFi - Sem opções/empréstimos, difícil de atrair fluxo sofisticado Líderes com mNAV > 1 ganham um prêmio de certeza: - Narrativa forte (claro "BTC/SOL por ação") - Patrocinadores/conselhos de nível 1, distribuição institucional - Marcos de conformidade (licenças) - Liquidez secundária, derivativos - KPIs mensais, RI transparente O volante (capital → compras de tokens → história → mais capital) impulsiona o prêmio.