Aquí está el mNAV de hoy para las principales empresas DAT. El "Compre $ 1 por 50 centavos" de Buffett en acciones DAT significa comprar mNAV < 1, pero los DAT no son Coca-Cola. Sus activos simbólicos volátiles suelen carecer de flujos de caja duraderos como los dividendos de refrescos. Por lo tanto, "barato" (mNAV < 1) podría seguir siendo barato: - Pequeña flotación, escasa liquidez, amplios diferenciales - Patrocinio débil, baja cobertura - Exceso de cajeros automáticos / PIPE, riesgo de gobernanza - Política de tesorería opaca, riesgo de DeFi - Sin opciones / préstamos, difícil de atraer flujo sofisticado Los líderes con mNAV > 1 ganan una prima de certeza: - Narrativa fuerte (claro "BTC/SOL por acción") - Patrocinadores/juntas de nivel 1, distribución institucional - Hitos de cumplimiento (licencias) - Liquidez secundaria, derivados - KPI mensuales, RI transparente El volante (capital → compras de tokens → historia → más capital) impulsa la prima.