Her er dagens mNAV for store DAT-selskaper. Buffetts "Kjøp $1 for 50¢" i DAT-aksjer betyr å kjøpe mNAV < 1, men DAT-er er ikke Coca-Cola. Deres volatile token-eiendeler og mangler vanligvis varige kontantstrømmer som brusutbytte. Så "billig" (mNAV < 1) kan forbli billig: - Liten flyt, tynn likviditet, brede spreads - Svak sponsing, lav dekning - ATM/PIPE-overheng, styringsrisiko - Ugjennomsiktig finanspolitikk, DeFi-risiko - Ingen opsjoner/lån, vanskelig å tiltrekke seg sofistikert flyt Ledere med mNAV > 1 tjener en sikkerhetspremie: - Sterk fortelling (tydelig "BTC/SOL per aksje") - Tier-1 sponsorer/styrer, institusjonell distribusjon - Milepæler for samsvar (lisenser) - Sekundær likviditet, derivater - Månedlige KPIer, gjennomsiktig IR Svinghjulet (kapital → token-kjøp → historie → mer kapital) driver premien.