Ecco l'mNAV di oggi per le principali aziende DAT. Il "Compra $1 per 50¢" di Buffett nelle azioni DAT significa acquistare mNAV < 1, ma i DAT non sono Coca-Cola. I loro asset token volatili e la solita mancanza di flussi di cassa durevoli come i dividendi delle bibite. Quindi "economico" (mNAV < 1) potrebbe rimanere economico: - Float ridotto, liquidità sottile, spread ampi - Sponsorizzazione debole, bassa copertura - Sovraccarico ATM/PIPE, rischio di governance - Politica di tesoreria opaca, rischio DeFi - Nessuna opzione/prestito, difficile attrarre flussi sofisticati I leader con mNAV > 1 guadagnano un premio di certezza: - Narrazione forte (chiaro "BTC/SOL per azione") - Sponsor/consigli di livello 1, distribuzione istituzionale - Traguardi di conformità (licenze) - Liquidità secondaria, derivati - KPI mensili, IR trasparente Il volano (capitale → acquisti di token → storia → più capitale) guida il premio.