Entendiendo las Expectativas de Retorno (S7E21) En este episodio, hablo con Antti Ilmanen, Principal y Co-director Global del Grupo de Soluciones de Cartera en AQR Capital Management. Antti ha sido durante mucho tiempo una de las voces más reflexivas en el mundo de los retornos esperados, habiendo escrito no uno, sino dos libros fundamentales sobre el tema. Pero en su última serie de artículos, regresa al tema con una nueva urgencia—indagando en la diferencia entre expectativas objetivas y subjetivas, y preguntándose por qué incluso los modelos racionales pueden fallar tanto en tiempo real. Exploramos todo, desde las relaciones CAPE y las acusaciones de sincronización del mercado, hasta por qué los inversores en acciones tienden a extrapolar mientras que los inversores en bonos esperan una reversión a la media. Profundizamos en cómo los sesgos conductuales, los anclajes de valoración y los cambios estructurales chocan al formar supuestos del mercado de capitales —y cómo Antti y el equipo de AQR intentan navegar por ese lío ellos mismos. Si estás en el negocio de la previsión a largo plazo o simplemente tienes curiosidad por qué los mercados a menudo actúan como si nunca hubieran leído los libros de texto, esta es una conversación que no querrás perderte. Por favor, disfruta de mi conversación con Antti Ilmanen.