Tuotto-odotusten ymmärtäminen (S7E21) Tässä jaksossa keskustelen Antti Ilmasen, AQR Capital Managementin Portfolio Solutions Groupin johtajan ja globaalin johtajan kanssa. Antti on pitkään ollut yksi odotettujen tuottojen maailman mietteliäimmistä äänistä, sillä hän on kirjoittanut aiheesta ei yhden, vaan kaksi merkittävää kirjaa. Mutta uusimmassa artikkelisarjassaan hän palaa aiheeseen uudella kiireellisyydellä – tutkii objektiivisten ja subjektiivisten odotusten eroa ja kysyy, miksi jopa rationaaliset mallit voivat mennä niin pieleen reaaliajassa. Tutkimme kaikkea CAPE-suhteista ja markkinoiden ajoitussyytöksistä siihen, miksi osakesijoittajilla on taipumus ekstrapoloida, kun taas joukkovelkakirjasijoittajat odottavat keskimääräistä palautumista. Perehdymme siihen, miten käyttäytymisvinoumat, arvostusankkurit ja rakenteelliset muutokset törmäävät pääomamarkkinaoletuksia muodostettaessa – ja kuinka Antti ja AQR-tiimi yrittävät navigoida tässä sotkussa itse. Jos olet pitkän aikavälin ennustaja tai olet vain utelias, miksi markkinat käyttäytyvät usein kuin ne eivät olisi koskaan lukeneet oppikirjoja, tämä on keskustelu, jota et halua missata. Nauti keskustelustani Antti Ilmasen kanssa.