Zrozumienie Oczekiwań Zwrotu (S7E21) W tym odcinku rozmawiam z Anttim Ilmanenem, głównym partnerem i globalnym współszefem Grupy Rozwiązań Portfelowych w AQR Capital Management. Antti od dawna jest jednym z najbardziej przemyślanych głosów w świecie oczekiwanych zwrotów, mając na koncie nie jedną, a dwie przełomowe książki na ten temat. Jednak w swojej najnowszej serii artykułów wraca do tego tematu z nową pilnością — badając różnicę między oczekiwaniami obiektywnymi a subiektywnymi i pytając, dlaczego nawet racjonalne modele mogą się tak mylić w czasie rzeczywistym. Zajmujemy się wszystkim, od wskaźników CAPE i oskarżeń o timing rynkowy, po to, dlaczego inwestorzy akcyjni mają tendencję do ekstrapolacji, podczas gdy inwestorzy obligacyjni oczekują powrotu do średniej. Zgłębiamy, jak uprzedzenia behawioralne, kotwice wyceny i zmiany strukturalne zderzają się przy formułowaniu założeń dotyczących rynków kapitałowych — i jak Antti oraz zespół AQR próbują sami nawigować w tym bałaganie. Jeśli zajmujesz się długoterminowym prognozowaniem lub po prostu jesteś ciekawy, dlaczego rynki często zachowują się tak, jakby nigdy nie czytały podręczników, to jest rozmowa, której nie chcesz przegapić. Proszę, ciesz się moją rozmową z Anttim Ilmanenem.