Понимание ожиданий доходности (S7E21) В этом эпизоде я разговариваю с Антти Ильманеном, партнером и глобальным сопредседателем группы портфельных решений в AQR Capital Management. Антти долгое время был одним из самых вдумчивых голосов в мире ожидаемой доходности, написав не одну, а две знаковые книги на эту тему. Но в своей последней серии статей он возвращается к этой теме с новой настойчивостью — исследуя разницу между объективными и субъективными ожиданиями и задавая вопрос, почему даже рациональные модели могут так ошибаться в реальном времени. Мы обсуждаем все, от коэффициентов CAPE и обвинений в тайминге рынка до того, почему инвесторы в акции склонны экстраполировать, в то время как инвесторы в облигации ожидают возврата к среднему. Мы углубляемся в то, как поведенческие предвзятости, якоря оценки и структурные изменения сталкиваются при формировании предположений о капитальных рынках — и как Антти и команда AQR пытаются сами разобраться в этом хаосе. Если вы занимаетесь долгосрочным прогнозированием или просто любопытны, почему рынки часто ведут себя так, будто никогда не читали учебники, это разговор, который вы не захотите пропустить. Наслаждайтесь моим разговором с Антти Ильманеном.