理解回报预期 (S7E21) 在这一集中，我与AQR资本管理公司的投资组合解决方案组的首席合伙人兼全球联席负责人Antti Ilmanen进行了交谈。 Antti长期以来一直是预期回报领域最具深思熟虑的声音之一，他在这一主题上写了不止一本，而是两本具有里程碑意义的书籍。但在他最新的论文系列中，他以新的紧迫感回到这一话题——探讨客观预期与主观预期之间的差异，并询问为什么即使是理性的模型在实时中也会出错。 我们探讨了从CAPE比率和市场时机指控，到为什么股票投资者倾向于外推，而债券投资者则期望均值回归的所有内容。我们深入研究了行为偏差、估值锚和结构性变化在形成资本市场假设时如何相互碰撞——以及Antti和AQR团队如何尝试自己驾驭这一混乱。 如果你从事长期预测业务，或者只是好奇为什么市场常常表现得像从未读过教科书，这是一场你不想错过的对话。 请享受我与Antti Ilmanen的对话。