Co žene všechna aktiva nahoru? Ne rostoucí očekávání růstu, která tlačí dluhopisy dolů a pravděpodobně i zlato. Neklesající inflační očekávání, která tlačí zlato dolů a jsou smíšená ohledně akcií To, co žene všechna aktiva nahoru, je kombinace všech těchto věcí, které se dějí najednou, zmírnění a akomodativní očekávání měnové politiky, zvýšení fiskálního deficitu, klesající očekávání volatility, rychlá tvorba peněz v soukromém sektoru, důvěra investorů ve zvyšování pákového efektu, levné ocenění, nízká nabídka rizikových aktiv, klesající míra úspor. Řekl bych, že každá z těchto věcí se děla a 1. Měnová politika nemůže být více holubičí než cenová 2. Pouze Nejvyšší soud může nechat vlak jet dál 3. Volatilita je neudržitelně nízká 4. Tvorba peněz v soukromém sektoru vzrostla, ale je vytěsňována potřebami financování veřejného sektoru 5. Investoři mají pákový efekt 6. Ocenění dluhopisů, akcií a zlata je vysoké 7. Pokud Bessent nesníží riziková aktiva při vydávání kupónů 8. Klesající míra úspor klesla