Hva driver alle eiendeler opp? Ikke stigende vekstforventninger som driver obligasjoner ned og sannsynligvis gull litt også. Ikke fallende inflasjonsforventninger som driver gull ned og er blandet på aksjer Det som driver alle eiendeler opp er en kombinasjon av alle disse tingene som skjer på en gang, lettelser og imøtekommende pengepolitiske forventninger, økning i budsjettunderskudd, fallende volatilitetsforventninger, rask pengeskaping i privat sektor, investortillit til å gire opp, billige verdivurderinger, lavt tilbud av risikoaktiva, fallende sparerater. Jeg vil hevde at hver og en av disse tingene HAR skjedd og 1. Pengepolitikken kan ikke være mer dueaktig enn priset 2. Bare Høyesterett kan la toget fortsette 3. Volatiliteten er uholdbart lav 4. Pengeskapingen i privat sektor har økt, men er fortrengt av offentlige finansieringsbehov 5. Investorer er belånt lenge 6. Verdivurderingene av obligasjoner, aksjer og gull er høye 7. Med mindre Bessent kutter kupongutstedelsesrisikoen, er det rikelig med eiendeler 8. Fallende sparerenter har falt