Ce stimulează toate activele în sus? Nu crește așteptările de creștere care duc la scăderea obligațiunilor și probabil și aurul. Nu scăderea așteptărilor inflaționiste, ceea ce duce la scăderea aurului și este mixt în ceea ce privește acțiunile Ceea ce duce la creșterea tuturor activelor este o combinație a tuturor acestor lucruri care se întâmplă simultan, așteptări de politică monetară relaxate și acomodative, creșteri ale deficitului fiscal, așteptări de volatilitate în scădere, creare rapidă de bani din sectorul privat, încrederea investitorilor în creșterea efectului de levier, evaluări ieftine, ofertă scăzută de active de risc, scăderea ratelor de economisire. Aș spune că fiecare dintre aceste lucruri s-a întâmplat și 1. Politica monetară nu poate fi mai dovish decât prețul 2. Doar Curtea Supremă poate lăsa trenul să meargă 3. Volatilitatea este nesustenabil de scăzută 4. Crearea de bani din sectorul privat a crescut, dar este înlăturată de nevoile de finanțare din sectorul public 5. Investitorii au un efect de levier lung 6. Evaluările obligațiunilor, acțiunilor și aurului sunt ridicate 7. Cu excepția cazului în care Bessent reduce riscul de emisiune de cupoane, activele sunt abundente 8. Scăderea ratelor de economisire a scăzut