Detta är en så intressant poäng som Powell gjorde igår som folk missade. Han sa att "tullarna betalas till största delen av de företag som sitter mellan exportören och konsumenten ... Alla dessa företag och enheter i mitten kommer att berätta för dig att de har för avsikt att vidarebefordra det [till konsumenten] i tid." Det han beskrev är den dolda press som sker i försörjningskedjan. Importörer, grossister och återförsäljare betalar högre kostnader i förskott och hoppas att de så småningom kan höja priserna tillräckligt för att flytta bördan. Problemet är att konsumenterna redan är utkonkurrerade. Hushållens budgetar pressas av stigande skulder, försummelser och löner som inte räcker tillräckligt långt. Att försöka föra vidare tullkostnader i denna miljö skulle pressa efterfrågan ännu lägre. Företagen vet detta, vilket är anledningen till att många av dem absorberar kostnaderna istället. Men när de gör det krymper deras marginaler och det blir svårare att upprätthålla verksamheten utan att göra nedskärningar någon annanstans. När lönsamheten pressas har ledningen få alternativ. De kan inte kontrollera tullarna, och de kan inte tvinga konsumenterna att spendera mer. Vad de kan kontrollera är utgifterna. Det börjar med att bromsa anställningar och skala ner tillväxtplaner, sedan minska timmar och övertid. Om förhållandena inte förbättras blir det oundvikliga steget uppsägningar. Vi ser redan de tidiga tecknen på att detta utspelar sig. Företag i handelsexponerade branscher som tillverkning, sjöfart och detaljhandel minskar i tysthet personalen. Detta är de första sprickorna, men historien visar att när cykeln väl har börjat, förblir den sällan innesluten. Om tullarna kvarstår och konsumenterna förblir svaga sprider sig spridningseffekterna vidare på arbetsmarknaden. Detta är den verkliga kedjereaktionen enligt min mening, som Powell antydde. Tullar kan se ut som en politik riktad utomlands, men kostnaderna hamnar på hemmaplan. De filtrerar genom försörjningskedjorna, äter upp marginalerna och visar sig så småningom i form av förlorade arbetstillfällen.