Acesta este un punct atât de interesant pe care Powell l-a subliniat ieri încât oamenii au ratat. El a spus că "tarifele sunt plătite în mare parte de companiile care stau între exportator și consumator... Toate acele companii și entități din mijloc vă vor spune că au toată intenția de a transmite asta [consumatorului] la timp." Ceea ce descria el este strângerea ascunsă care se întâmplă în lanțul de aprovizionare. Importatorii, angrosiștii și comercianții cu amănuntul plătesc costuri mai mari în avans și speră că vor putea crește prețurile suficient pentru a transfera povara. Problema este că consumatorii sunt deja epuizați. Bugetele gospodăriilor sunt sub presiune din cauza creșterii datoriilor, a întârzierilor și a salariilor care nu se întind suficient de mult. Încercarea de a transfera costurile tarifare în acest mediu ar împinge cererea și mai jos. Companiile știu acest lucru, motiv pentru care multe dintre ele absorb costurile. Dar când fac asta, marjele lor se micșorează și devine mai greu să susțină operațiunile fără a face reduceri în altă parte. Când profitabilitatea este presată, managementul are puține opțiuni. Nu pot controla tarifele și nu pot forța consumatorii să cheltuiască mai mult. Ceea ce pot controla sunt cheltuielile. Asta începe cu încetinirea angajărilor și reducerea planurilor de creștere, apoi reducerea orelor și a orelor suplimentare. Dacă condițiile nu se îmbunătățesc, pasul inevitabil devine concedieri. Vedem deja primele semne ale acestui lucru. Companiile din industriile expuse comerțului, cum ar fi producție, transport maritim și retail, reduc în liniște personalul. Acestea sunt primele fisuri, dar istoria arată că, odată ce ciclul începe, rareori rămâne ținut sub control. Dacă tarifele rămân în vigoare și consumatorii rămân slabi, efectele de undă se răspândesc și mai mult pe piața muncii. Aceasta este adevărata reacție în lanț, după părerea mea, la care făcea aluzie Powell. Tarifele pot părea o politică îndreptată în străinătate, dar costurile ajung acasă. Acestea filtrează lanțurile de aprovizionare, mănâncă marjele și, în cele din urmă, apar sub formă de pierderi de locuri de muncă.