متحمس للانضمام إلى لوحة "ما وراء القفلات" هذه مع بعض من أكثر العقول ذكاء في الفضاء ، @0xryankim و @SplitCapital و @monarq_mgmt وريتشارد هودجز. سنشارك كيف تتطور تفضيلات المستثمرين وما يعنيه ذلك لتكوين رأس المال. لا تنس الرد على الدعوة أدناه!

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمس، مسجلا أول خفض في عام 2025. بالكاد تحركت الأسواق ، وهذا يتوافق مع ما يخبرنا به التاريخ. عند قراءة إطار عمل The @caladanxyz Weekly ، أتفق مع @0xavarek الأشهر التي تلي الخفض (وليس يوم) هي التي تحدد كيفية أداء العملات المشفرة. دعنا نتعمق في ما حدث بالفعل: - خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي النطاق المستهدف إلى 4.00-4.25٪ - أكد باول على "إدارة المخاطر" كأساس منطقي - سوق العمل يتراجع ، لكن التضخم لا يزال ثابتا - حتى أن أحد المسؤولين (ميران) عارض لصالح خفض 50 نقطة أساس كانت الرسائل حذرة. يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي المرونة ولكنه لا يتمحور بشكل كامل. نتيجة لذلك ، تم إسكات رد فعل العملات المشفرة: - ارتفعت BTC لفترة وجيزة إلى ~ 117 ألف دولار ، لكنها لم تستطع الصمود فوق ~ 115 ألف دولار - شهدت العملات البديلة أداء مختلطا ، وبعض الارتدادات الطفيفة ، والبعض الآخر تلاشى - كانت الأسواق قد قامت بالفعل بتسعير هذه الخطوة ، لذلك لم تبقى سوى القليل من المفاجأة هذا يتماشى مع تفاعلات خفض السعر السابقة. من بين التخفيضات الثمانية الماضية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، شهدت 5 فقط مكاسب في اليوم الأول ، وكان متوسط الحركة + 0.21٪ فقط. كما تمت مناقشته في The Caladan Weekly ، هذا ما يظهره التاريخ: - في الشهرين اللذين سبقا خفض سعر الفائدة ، بلغ متوسط العملات المشفرة + 18.3٪ (قبل COVID) - في الشهر الذي تلا ذلك ، أدت 37.5٪ فقط من التخفيضات إلى مكاسب - بمقدار 3 أشهر ، يتحسن ذلك إلى 62.5٪ بمتوسط عائد + 16.5٪ - بعد 6 أشهر ، تحدث مكاسب في ~ 71٪ من الحالات يحتاج السوق إلى وقت لاستيعاب التحولات في السياسة ، وتأكيد مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ورؤية تحسن السيولة. تختلف هذه الدورة عن ديسمبر 2024: - لا يوجد تشغيل ضخم مسبق (ديسمبر كان + 60٪ في شهرين) - هذا هو القطع الأول وليس الثالث - الماكرو ليس مبتهجا ، وتحديد المواقع أخف وزنا ، والظروف أكثر توازنا نتيجة لذلك ، من غير المرجح أن نرى تصحيحا حادا بعد القطع. لكن هذا يعني أيضا أنه لا يوجد ضمان للاختراق أيضا. بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفف ، ولكن ليس بقوة. التضخم لا يزال لزجا. سوق العمل يتباطأ ، لكنه لا ينهار. سيعتمد مسار Crypto على كيفية تطور هذه المواضيع خلال الأشهر 1-3 القادمة. ومن شأن الخفض الثاني هذا العام (على الأرجح في ديسمبر) أن يثبت صحة الاتجاه ويمكن أن يفتح المزيد من الاتجاه الصعودي. في الوقت الحالي: خفض سعر الفائدة ضروري ، لكنه ليس كافيا. استمر في تحديد الحجم ، وراقب كل من لغة بنك الاحتياطي الفيدرالي وحركة سعر راسل. مرة أخرى ، يشير التاريخ إلى أن الفرصة لا تكمن في مطاردة يوم رد الفعل ، ولكن في فهم الأشهر التالية.

القاعدة هي L2 الأكثر ربحية: 6.2 مليون دولار في إيرادات أغسطس ، 75 مليون دولار سنويا. إنه يقود 70٪ من نشاط معاملات L2 وإجمالي الربح. لا يوجد رمز. لا انبعاثات. مجرد استخدام حقيقي وهوامش. فهل @base بحاجة إلى رمز مميز؟ عفوًا. لكن السوق يريد واحدا. دعونا نلقي نظرة على الإحصائيات 🔥 تركيبات L2 جامحة: @arbitrum عند 280x P / S ، @Optimism عند 820x ، @zKsync عند 1600x. قم بتطبيق حتى متوسط 900x على معدل تشغيل Base وستحصل على FDV بقيمة 67 مليار دولار. على الطرف الأدنى؟ 21 مليار دولار. إليك منطق رأس المال: تمتلك Coinbase تلك التدفقات النقدية. مع تداول $COIN بقيمة سوقية تبلغ 84 مليار دولار (~ 7x مبيعات) ، فإن الإيرادات الأساسية هي خطأ تقريب. لكن قم بتدويرها ، واحتفظ ب 2/3 من المعروض المميز ، ويمكن ل COIN تحويل 25 مليون دولار في المراجعة السنوية إلى 40 مليار دولار + أصل على السلسلة. هذه قيمة هندسية. لكن الرموز ليست وجبات غداء مجانية. تستحق مراجعة القاعدة حاليا للمساهمين $COIN ، وهو ضمان عام. يؤدي نقل هذه الاقتصاديات إلى رمز مميز إلى حدوث فوضى تنظيمية. وإذا لم يكن للرمز المميز مطالبة ، فما هو الغرض منه بالضبط؟ الحكم؟ تنسيق النظام البيئي؟ محاذاة المضاربة؟ ربما. لكن لنكن صادقين ، هذا لا يتعلق بالوظائف وأكثر بعلم النفس. تعمل Base اليوم لأنها لا تعتمد على حوافز الرموز المميزة. هذا ما يجعلها قوية جدا. ومن المفارقات أن هذا ما يجعل الرمز المميز ذا قيمة كبيرة إذا كان موجودا. @Polymarket يضع احتمالات إطلاق الرمز المميز لعام 2025 عند 16٪ فقط. الرمز المميز الأساسي ليس حتميا. لكن الحوافز هائلة. إذا قلبت Coinbase المفتاح ، فلن يكون ذلك لأن Base تحتاج إلى رمز مميز. سيكون ذلك لأنهم يريدون تحقيق الدخل من حقيقة أنه لم يفعل ذلك أبدا.