Fed a redus ratele cu 25 de puncte de bază ieri, marcând prima reducere din 2025. Piețele abia s-au mișcat, iar asta este în concordanță cu ceea ce ne spune istoria. Citind cadrul The @caladanxyz Weekly, sunt de acord cu @0xavarek lunile de după reducere (nu ziua) determină performanța criptomonedelor. Să ne scufundăm în ceea ce s-a întâmplat de fapt: - Fed a redus intervalul țintă la 4,00-4,25% - Powell a subliniat "managementul riscului" ca raționament - Piața muncii se înmoaie, dar inflația rămâne lipicioasă - Un oficial (Miran) chiar a fost de acord în favoarea unei reduceri de 50 de puncte de bază Mesajul a fost precaut. Fed vrea flexibilitate, dar nu pivotează complet. Ca urmare, reacția cripto a fost dezactivată: - BTC a crescut pentru scurt timp la ~$117K, dar nu a putut rezista peste ~$115K - Altcoin-urile au înregistrat performanțe mixte, unele sărituri minore, altele s-au estompat - Piețele au evaluat deja mișcarea, așa că a rămas puțină surpriză Acest lucru se aliniază cu reacțiile anterioare de reducere a ratelor. Din ultimele 8 reduceri ale Fed, doar 5 au înregistrat câștiguri în prima zi, iar mișcarea medie a fost de doar +0,21%. După cum s-a discutat în The Caladan Weekly, iată ce arată istoria: - În cele 2 luni dinaintea unei reduceri a dobânzii, criptomonedele au o medie de +18,3% (ex-COVID) - În 1 lună următoare, doar 37,5% din reduceri au dus la câștiguri - Până la 3 luni, aceasta se îmbunătățește la 62,5%, cu un randament mediu de +16,5% - După 6 luni, câștigurile apar în ~71% din cazuri Piața are nevoie de timp pentru a digera schimbările de politică, pentru a confirma calea Fed și pentru a vedea o îmbunătățire a lichidității. Acest ciclu este diferit de decembrie 2024: - Fără pre-tăiere masivă (Dec a avut +60% în 2 luni) - Aceasta este prima tăietură, nu a treia - Macro nu este euforic, poziționarea este mai ușoară, iar condițiile sunt mai echilibrate Ca urmare, este mai puțin probabil să vedem o retragere bruscă post-tăiere. Dar asta înseamnă, de asemenea, că nu există nicio garanție a unei evadare. Fed relaxează, dar nu agresiv. Inflația este încă persistentă. Piața muncii încetinește, dar nu se prăbușește. Calea criptomonedelor va depinde de modul în care aceste fire evoluează în următoarele 1-3 luni. O a doua reducere în acest an (probabil decembrie) ar valida tendința și ar putea debloca mai multe creșteri. Deocamdată: reducerea ratei este necesară, dar nu suficientă. Păstrați dimensiunile detaliate și urmăriți atât limbajul Fed, cât și acțiunea prețurilor Russell. Din nou, istoria sugerează că oportunitatea nu constă în urmărirea zilei reacției, ci în înțelegerea lunilor care urmează.

Baza este cea mai profitabilă L2: 6,2 milioane de dolari în venituri din august, 75 de milioane de dolari anualizate. Acesta generează 70% din activitatea de tranzacții L2 și profitul brut. Fără simbol. Fără emisii. Doar utilizare și marje reale. Deci, @base nevoie de un token? Deloc. Dar piața vrea unul. Să ne uităm la statistici 🔥 Compozițiile L2 sunt wild: @arbitrum la 280x P/S, @Optimism la 820x, @zKsync la 1600x. Aplicați chiar și media de 900x la rata de rulare a Base și obțineți un FDV de 67 de miliarde de dolari. La capătul inferior? 21 de miliarde de dolari. Iată logica capitalului: Coinbase deține aceste fluxuri de numerar. Cu $COIN tranzacționat la o capitalizare de piață de 84 de miliarde USD (~7x vânzări), venitul de bază este o eroare de rotunjire. Dar întoarceți-l, păstrați 2/3 din oferta de tokenuri, iar COIN ar putea converti 25 de milioane de dolari în rotație anuală într-un activ on-chain de 40 de miliarde de dolari +. Aceasta este valoare proiectată. Dar jetoanele nu sunt prânzuri gratuite. Rev de bază se acumulează în prezent $COIN acționari, o siguranță publică. Transferul acestor economii într-un token introduce haos de reglementare. Și dacă tokenul nu are o pretenție, care este mai exact scopul său? Guvernare? Coordonarea ecosistemului? Aliniere speculativă? Poate. Dar să fim sinceri, este mai puțin despre funcționalitate și mai mult despre psihologie. Base funcționează astăzi pentru că nu se bazează pe stimulente token. Asta îl face atât de puternic. Și, în mod ironic, asta face ca tokenul să fie atât de valoros dacă va exista vreodată. @Polymarket plasează șansele de lansare a unui token în 2025 la doar 16%. Un jeton de bază nu este inevitabil. Dar stimulentele sunt masive. Dacă Coinbase va schimba vreodată comutatorul, nu va fi pentru că Base are nevoie de un token. Va fi pentru că vor să monetizeze faptul că nu a făcut-o niciodată.

Două anunțuri majore de trezorerie @solana din această săptămână indică o nouă fază de formare a capitalului pe piețele cripto. 1) @FWDind $FORD inițiază o achiziție de 1,6 miliarde de dolari $SOL, cu scopul de a construi cea mai mare companie de trezorerie Solana 2) @HeliusHSDT strânge peste 500 de milioane de dolari pentru a lansa un vehicul de trezorerie susținut de $SOL Ambele semnalează o instituționalizare mai profundă a bilanțurilor onchain. Să o detaliem: 1) Achiziția de 1,6 miliarde USD de către Forward Industries - $FORD a dezvăluit achiziția a 6,82 milioane SOL la o medie de ~232 USD, folosind încasările dintr-un PIPE de 1,65 miliarde USD condus de @GalaxyHQ, @jump_ și @multicoincap - Tot SOL-ul este mizat - Firma plănuiește o implementare activă în Solana DeFi - Acțiunile au scăzut după anunț, dar capitalul este acum utilizat în lanț - Aceasta este cea mai mare achiziție SOL cunoscută pe piața publică de până acum. 2) Helius Treasury Vehicle - $HSDT lansează ceea ce numește "cea mai proeminentă companie de trezorerie susținută de SOL", în parteneriat cu @PanteraCapital și Summer Capital. - 500 de milioane de dolari + tranzacție PIPE + 750 de milioane de dolari în warranturi capsate - Susținătorii includ Pantera, Summer, @HashKey_Capital, @animocabrands, @Arrington_Cap, @FalconXGlobal, @BigBrainVC și altele - Leadership-ul include @JosephChee_, @cosmo_jiang și @dan_pantera Strategie: acumulați SOL, profitați de randamentul mizei (~7%), participați la DeFi și serviți ca o punte instituțională către ecosistemul Solana. În general, acestea sunt jocuri de pe piețele de capital. Ambele firme folosesc mecanisme de capital public pentru a integra expunerea la active digitale native, cu SOL ca activ de rezervă. Practic, manualul @Saylor este replicat, doar de data aceasta, cu Solana. Strategiile conduse de trezorerie, axate pe activele productive, sunt acum esențiale pentru narațiunile pieței publice. Dar de ce @solana pentru DAT-urile instituționale? Câteva motive: 1) SOL este a treia cea mai mare categorie după $BTC și $ETH. 2) Randament ridicat: 3,7 milioane de portofele active zilnic, peste 23 de miliarde de tranzacții YTD 3) Capital productiv: ~7% randament nativ 4) Utilitate reală în aplicațiile pentru consumatori și infrastructura financiară Acest lucru marchează un punct de cotitură. Trezoreria cripto-nativă este financiarizată prin structuri de piață publică. Trecem de la expunerea pasivă la criptomonede la gestionarea dinamică a trezoreriei (staking, creditare, operațiuni DeFi), toate înfășurate în guvernanța și auditabilitatea companiilor publice. Sezonul degenerării Solana s-ar putea să se fi încheiat. Solana devine nu doar un blockchain, ci un sistem de operare financiar credibil.