Entusiasmado por participar neste painel "Beyond Lockups" com algumas das mentes mais brilhantes do setor, @0xryankim, @SplitCapital, @monarq_mgmt e Richard Hodges. Vamos partilhar como as preferências dos investidores estão a evoluir e o que isso significa para a formação de capital. Não se esqueçam de confirmar a presença abaixo!

O Fed cortou as taxas em 25 pontos base ontem, marcando o primeiro corte de 2025. Os mercados mal se moveram, e isso é consistente com o que a história nos diz. Lendo a estrutura da Weekly do @caladanxyz, concordo com @0xavarek que são os meses após o corte (não o dia do corte) que determinam como o cripto se comporta. Vamos mergulhar no que realmente aconteceu: - O Fed cortou a faixa alvo para 4,00–4,25% - Powell enfatizou a "gestão de riscos" como a justificativa - O mercado de trabalho está se suavizando, mas a inflação permanece persistente - Um oficial (Miran) até discordou a favor de um corte de 50 pontos base A mensagem foi cautelosa. O Fed quer flexibilidade, mas não está totalmente mudando de direção. Como resultado, a reação do cripto foi contida: - O BTC subiu brevemente para ~$117K, mas não conseguiu se manter acima de ~$115K - Os altcoins tiveram desempenho misto, alguns pequenos saltos, outros desvaneceram - Os mercados já haviam precificado o movimento, então pouco surpresa restou Isso se alinha com as reações anteriores aos cortes de taxa. Dos últimos 8 cortes do Fed, apenas 5 viram ganhos no primeiro dia, e o movimento médio foi de apenas +0,21%. Como discutido na Caladan Weekly, isso é o que a história mostra: - Nos 2 meses que antecedem um corte de taxa, o cripto tem uma média de +18,3% (ex-COVID) - No 1 mês após, apenas 37,5% dos cortes levaram a ganhos - Em 3 meses, isso melhora para 62,5% com um retorno médio de +16,5% - Em 6 meses, os ganhos ocorrem em ~71% dos casos O mercado precisa de tempo para digerir as mudanças de política, confirmar o caminho do Fed e ver a liquidez melhorando. Este ciclo é diferente de dezembro de 2024: - Sem uma corrida massiva pré-corte (dezembro teve +60% em 2 meses) - Este é o primeiro corte, não o terceiro - O macro não é eufórico, a posição é mais leve e as condições estão mais equilibradas Como resultado, é menos provável que vejamos uma retração acentuada pós-corte. Mas isso também significa que não há garantia de um rompimento. O Fed está afrouxando, mas não de forma agressiva. A inflação ainda é persistente. O mercado de trabalho está desacelerando, mas não colapsando. O caminho do cripto dependerá de como esses fatores evoluem nos próximos 1–3 meses. Um segundo corte este ano (provavelmente em dezembro) validaria a tendência e poderia desbloquear mais alta. Por enquanto: o corte de taxa é necessário, mas não suficiente. Mantenha um dimensionamento disciplinado e observe tanto a linguagem do Fed quanto a ação do preço do Russell. Novamente, a história sugere que a oportunidade não está em perseguir a reação do dia, mas em entender os meses que se seguem.

A Base é a L2 mais lucrativa: $6,2M em receita em agosto, $75M anualizados. Ela representa 70% da atividade de transação L2 e do lucro bruto. Sem token. Sem emissões. Apenas uso real e margens. Então, a @base precisa de um token? De forma alguma. Mas o mercado quer um. Vamos olhar as estatísticas 🔥 As comparações de L2 são impressionantes: @arbitrum a 280x P/S, @Optimism a 820x, @zKsync a 1600x. Aplique até mesmo a média de 900x à taxa de execução da Base e você obtém um FDV de $67B. No lado baixo? $21B. Aqui está a lógica de capital: a Coinbase possui esses fluxos de caixa. Com o $COIN sendo negociado a uma capitalização de mercado de $84B (~7x vendas), a receita da Base é um erro de arredondamento. Mas se for desmembrada, mantendo ⅔ do suprimento de tokens, a COIN poderia converter $25M em receita anual em um ativo on-chain de mais de $40B. Isso é valor engenheirado. Mas tokens não são almoços grátis. A receita da Base atualmente acumula para os acionistas do $COIN, uma segurança pública. Transferir essa economia para um token introduz um caos regulatório. E se o token não tiver uma reivindicação, qual é exatamente o seu propósito? Governança? Coordenação do ecossistema? Alinhamento especulativo? Talvez. Mas sejamos honestos, isso é menos sobre funcionalidade e mais sobre psicologia. A Base funciona hoje porque não depende de incentivos de token. É isso que a torna tão poderosa. E ironicamente, é isso que torna o token tão valioso se ele algum dia existir. @Polymarket coloca as chances de um lançamento de token em 2025 em apenas 16%. Um token da Base não é inevitável. Mas os incentivos são massivos. Se a Coinbase algum dia ativar a chave, não será porque a Base precisa de um token. Será porque eles querem monetizar o fato de que nunca precisou.