O Fed cortou as taxas em 25bps ontem, marcando o primeiro corte de 2025. Os mercados mal se moveram, e isso é consistente com o que a história nos diz. Lendo a estrutura do The @caladanxyz Weekly, concordo com @0xavarek são os meses após o corte (não o dia) que determinam o desempenho das criptomoedas. Vamos mergulhar no que realmente aconteceu: - O Fed cortou a faixa-alvo para 4,00–4,25% - Powell enfatizou o "gerenciamento de risco" como a justificativa - O mercado de trabalho está enfraquecendo, mas a inflação continua rígida - Um funcionário (Miran) até discordou a favor de um corte de 50 bps A mensagem foi cautelosa. O Fed quer flexibilidade, mas não está girando totalmente. Como resultado, a reação da criptomoeda foi silenciada: - O BTC subiu brevemente para ~ $ 117 mil, mas não conseguiu se manter acima de ~ $ 115 mil - Altcoins tiveram desempenho misto, alguns pequenos saltos, outros desapareceram - Os mercados já haviam precificado o movimento, então pouca surpresa permaneceu Isso se alinha com as reações anteriores de corte de taxa. Dos últimos 8 cortes do Fed, apenas 5 tiveram ganhos no primeiro dia, e o movimento médio foi de apenas +0,21%. Conforme discutido no The Caladan Weekly, é isso que a história mostra: - Nos 2 meses que antecederam um corte na taxa, a média das criptomoedas é de +18,3% (ex-COVID) - No 1 mês seguinte, apenas 37,5% dos cortes levaram a ganhos - Em 3 meses, isso melhora para 62,5%, com um retorno médio de +16,5% - 6 meses depois, os ganhos ocorrem em ~ 71% dos casos O mercado precisa de tempo para digerir as mudanças de política, confirmar o caminho do Fed e ver a melhora da liquidez. Este ciclo é diferente de dezembro de 2024: - Nenhuma grande corrida pré-corte (dezembro teve + 60% em 2 meses) - Este é o primeiro corte, não o terceiro - O macro não é eufórico, o posicionamento é mais leve e as condições são mais equilibradas Como resultado, é menos provável que vejamos uma retração acentuada pós-corte. Mas isso também significa que também não há garantia de fuga. O Fed está flexibilizando, mas não agressivamente. A inflação ainda é pegajosa. O mercado de trabalho está desacelerando, mas não entrando em colapso. O caminho das criptomoedas dependerá de como esses threads evoluirão nos próximos 1 a 3 meses. Um segundo corte este ano (provavelmente dezembro) validaria a tendência e poderia desbloquear mais vantagens. Por enquanto: o corte da taxa é necessário, mas não suficiente. Mantenha o dimensionamento discreto e observe a linguagem do Fed e a ação do preço do Russell. Mais uma vez, a história sugere que a oportunidade não está em perseguir o dia da reação, mas em entender os meses que se seguem.

A base é a L2 mais lucrativa: US$ 6,2 milhões em receita de agosto, US$ 75 milhões anualizados. Ele impulsiona 70% da atividade de transação L2 e do lucro bruto. Nenhum token. Sem emissões. Apenas uso real e margens. Então, @base precisa de um token? De modo algum. Mas o mercado quer um. Vejamos as estatísticas 🔥 As composições L2 são selvagens: @arbitrum a 280x P/S, @Optimism a 820x @zKsync a 1600x. Aplique até mesmo a média de 900x à taxa de execução da Base e você obterá um FDV de US$ 67 bilhões. Na extremidade inferior? US$ 21 bilhões. Aqui está a lógica do capital: a Coinbase possui esses fluxos de caixa. Com $COIN sendo negociados a uma capitalização de mercado de US$ 84 bilhões (~ 7x as vendas), a receita base é um erro de arredondamento. Mas gire-o, retenha 2/3 do fornecimento de tokens e o COIN poderá converter US$ 25 milhões em receita anual em um ativo on-chain de US$ 40 bilhões +. Isso é valor projetado. Mas os tokens não são almoços grátis. A receita básica atualmente é acumulada para $COIN acionistas, um título público. Transferir essas economias para um token introduz o caos regulatório. E se o token não tiver uma reivindicação, qual é exatamente o seu propósito? Governança? Coordenação do ecossistema? Alinhamento especulativo? Talvez. Mas sejamos honestos, isso é menos sobre funcionalidade e mais sobre psicologia. O Base funciona hoje porque não depende de incentivos simbólicos. É isso que o torna tão poderoso. E, ironicamente, é isso que torna o token tão valioso, se é que ele existe. @Polymarket coloca as chances de 2025 de um lançamento de token em apenas 16%. Um token Base não é inevitável. Mas os incentivos são enormes. Se a Coinbase virar o interruptor, não será porque a Base precisa de um token. Será porque eles querem monetizar o fato de que nunca o fez.

Dois grandes anúncios do tesouro @solana esta semana apontam para uma nova fase de formação de capital nos mercados de criptomoedas. 1) @FWDind $FORD inicia uma aquisição de US$ 1,6 bilhão $SOL, com o objetivo de construir a maior empresa de tesouraria Solana 2) @HeliusHSDT levanta mais de US$ 500 milhões para lançar um veículo de tesouraria apoiado por $SOL Ambos sinalizam uma institucionalização mais profunda dos balanços onchain. Vamos dividi-lo: 1) Compra de US$ 1,6 bilhão da Forward Industries - A $FORD divulgou a aquisição de 6,82 milhões de SOL a uma média de ~ US$ 232, usando os recursos de um PIPE de US$ 1,65 bilhão liderado por @GalaxyHQ, @jump_ e @multicoincap - Todos os SOL são apostados - Empresa planeja implantação ativa em Solana DeFi - As ações caíram após o anúncio, mas o capital agora está implantado onchain - Esta é a maior aquisição conhecida de SOL no mercado público até o momento. 2) Helius Treasury Vehicle - A $HSDT está lançando o que chama de "proeminente empresa de tesouraria apoiada pela SOL", em parceria com a @PanteraCapital e a Summer Capital. - US$ 500 milhões + acordo PIPE + US$ 750 milhões em warrants grampeados - Os patrocinadores incluem Pantera, Summer, @HashKey_Capital, @animocabrands, @Arrington_Cap, @FalconXGlobal, @BigBrainVC e outros - A liderança inclui @JosephChee_, @cosmo_jiang e @dan_pantera Estratégia: acumular SOL, alavancar o rendimento do staking (~7%), participar do DeFi e servir como uma ponte institucional para o ecossistema Solana. No geral, essas são jogadas do mercado de capitais. Ambas as empresas estão usando mecanismos de capital público para integrar a exposição a ativos digitais nativos, com o SOL como ativo de reserva. Basicamente, o manual @Saylor está sendo replicado, só que desta vez, com Solana. As estratégias lideradas pelo Tesouro, focadas em ativos produtivos, agora são centrais para as narrativas do mercado público. Mas por que @solana para DATs institucionais? Algumas razões: 1) SOL é a terceira maior categoria depois de $BTC e $ETH. 2) Alto rendimento: 3,7 milhões de carteiras ativas diárias, mais de 23 bilhões de transações no acumulado do ano 3) Capital produtivo: ~ 7% de rendimento nativo 4) Utilidade real em aplicativos de consumo e infraestrutura financeira Isso marca um ponto de virada. Os tesouros cripto-nativos estão sendo financeirizados por meio de estruturas de mercado público. Estamos indo além da exposição passiva a criptomoedas para o gerenciamento dinâmico de tesouraria (staking, empréstimos, operações DeFi), tudo envolto na governança e auditabilidade de empresas públicas. A temporada de degeneração Solana pode ter acabado. Solana está se tornando não apenas um blockchain, mas um sistema operacional financeiro confiável.