Plusieurs autres ont déjà souligné la chose la plus évidente ici, à savoir que les détenteurs de jetons $UNI ne voient absolument aucun revenu de cette activité, mais j'ai quelques centimes à ajouter également. Principalement, environ 5 % des 270 milliards de dollars de volume du troisième trimestre sont attribués à un réseau de honeypot fonctionnant sur Uniswap sur Base. Source : Ce sont des jetons honeypot qu'un réseau de bots échange dans l'espoir que quelqu'un perde son argent. Ils font simplement des rug pulls en série jour après jour tout en accumulant plus de 10 millions de dollars de volume par jour chacun. Cela génère essentiellement aucun revenu puisque le fournisseur de liquidité (LP) est la même entité que les traders qui sont la même entité que le déployeur de jetons. Les bots ne paient même pas les frais de front-end à Uniswap Labs, c'est juste du volume pour le volume (ou potentiellement du blanchiment d'argent). Ces pools représentent 14 des 16 principaux pools par volume pour Uniswap sur Base, les pools WETH/USDC étant les seuls autres en tête. De plus, juillet a vu l'ETH passer de 2 000 $ à plus de 4 000 $, donc le troisième trimestre devrait avoir des montants en dollars plus élevés simplement à cause du mouvement de l'ETH et du fait qu'une grande partie du volume d'Uniswap est des paires ETH-USD, le fait que le troisième trimestre ne soit pas significativement plus élevé que le deuxième trimestre est en fait plus surprenant. Tout cela revient au manque de revenus pour les détenteurs de jetons. Parce que même si le protocole a des volumes plus élevés et que les gens sont optimistes sur Uniswap en tant que protocole, ils ne peuvent pas accéder à une partie de la plus-value. Tous les revenus sont privatisés dans les frais de front-end (interface web et portefeuille) qui sont dirigés vers Uniswap Labs, et non vers les détenteurs de jetons. En fait, les détenteurs de jetons ont payé pour des incitations afin de stimuler Unichain et les hooks v4 grâce à différentes campagnes incitatives qui ont contribué à une partie des 1 trillion de dollars de volume annuel mentionné ci-dessus. La DAO a distribué des millions de dollars de $UNI pour inciter l'activité sur ces volumes. Ce volume est payé (en partie) par les détenteurs de jetons, avec des revenus privatisés par Labs, tandis que personne d'autre que les détenteurs de positions d'équité dans Labs ne peut accéder à la plus-value du succès du protocole. C'est pourquoi les gens sont 'baissiers', car ils ne peuvent littéralement pas être 'haussiers' avec la structure de revenus.