Кілька інших вже вказали на найбільш очевидну річ, що $UNI власники токенів не бачать абсолютно ніякого доходу від цієї діяльності, але у мене є ще кілька центів, щоб додати. В основному, що ~5% від $270 млрд обсягу Q3 припадає на мережу honeypot, що працює на Uniswap on Base. Джерело: Це токени honeypot, якими мережа ботів торгує в надії, що хтось втратить їхні гроші. Вони просто серійно виготовляють килими день у день, заробляючи 10 мільйонів доларів + обсягу на день кожен. Вони не приносять по суті ніякого доходу, оскільки LP є тією ж сутністю, що і трейдери, які є тією ж сутністю, що і розгортач токенів. Боти навіть не платять комісію Uniswap Labs, це просто обсяг заради обсягу (або потенційного відмивання грошей). Ці пули входять до 14 із 16 найбільших пулів за обсягом для Uniswap on Base, а пули WETH/USDC є єдиними іншими на вершині. Крім того, у липні ETH зріс з $2 тис > $4k+, тому Q3 повинен мати вищі суми в доларах лише через рух ETH, і що багато обсягу Uniswap — це пари ETH-USD, той факт, що Q3 не значно вищий за Q2, насправді більш дивний. Однак все зводиться до відсутності доходу для власників токенів. Тому що навіть якщо протокол має більші обсяги, і люди оптимістично налаштовані щодо Uniswap як протоколу, вони не можуть отримати доступ до будь-яких переваг. Весь дохід приватизується у вигляді комісії front end (веб-інтерфейс та гаманець), яка спрямовується Uniswap Labs, а не власникам токенів. Фактично, власники токенів заплатили за стимули для стимулювання гаків Unichain і v4 за допомогою різних винахідливих кампаній, які сприяли зростанню частини річного обсягу в 1 трильйон доларів, розрекламованого вище DAO видала мільйони доларів $UNI, щоб стимулювати активність на цих платформах цього обсягу. Цей обсяг оплачується (частково) власниками токенів, а дохід приватизовано Labs, тоді як ніхто, крім власників акційних позицій у Labs, не може отримати доступ до підтримки протоколу. Ось чому люди є «ведмежими», тому що вони буквально не можуть бути «бичачими» щодо встановленого доходу.