Vários outros já apontaram a coisa mais óbvia aqui, que $UNI detentores de tokens não veem absolutamente nenhuma receita com essa atividade, mas também tenho alguns centavos a acrescentar. Principalmente, ~ 5% do volume de US$ 270 bilhões do 3º trimestre é atribuído a uma rede honeypot rodando no Uniswap on Base. Fonte: Esses são tokens honeypot que uma rede de bots está negociando na esperança de que alguém perca seu dinheiro. Eles apenas fazem rugas em série dia após dia, enquanto acumulam US $ 10 milhões + em volume por dia cada. Eles não geram essencialmente nenhuma receita, pois o LP é a mesma entidade que os traders que são a mesma entidade que o implantador do token. Os bots nem pagam a taxa de front-end para o Uniswap Labs, isso é apenas volume por causa do volume (ou potencialmente lavagem de dinheiro). Esses pools representam 14 dos 16 principais pools em volume para Uniswap on Base, com pools WETH/USDC sendo os únicos outros no topo. Além disso, julho viu o ETH passar de US$ 2 mil para US$ > US$ 4 mil +, então o 3º trimestre deve ter valores mais altos denotados em dólares apenas por causa do movimento do ETH e que muito do volume do Uniswap são pares ETH-USD, o fato de que o 3º trimestre não é significativamente maior do que o 2º trimestre é realmente mais surpreendente. Tudo se resume à falta de receita para os detentores de tokens. Porque mesmo que o protocolo tenha volumes maiores e as pessoas estejam otimistas com o Uniswap como protocolo, elas não podem acessar nenhuma vantagem. Toda a receita é privatizada na taxa de front-end (interface do usuário da web e carteira), que é direcionada ao Uniswap Labs, não aos detentores de tokens. Na verdade, os detentores de tokens pagaram por incentivos para estimular os ganchos Unichain e v4 por meio de diferentes campanhas inventivas que impulsionaram parte da taxa de execução anual de US$ 1 trilhão divulgada acima O DAO distribuiu milhões de dólares em $UNI para incentivar a atividade nesses impulsionadores desse volume. Este volume é pago (parcialmente) pelos detentores de tokens, com receita privatizada pelo Labs, enquanto ninguém além dos detentores de posições acionárias no Labs pode acessar o lado positivo do protocolo sucuess. É por isso que as pessoas estão "pessimistas", porque literalmente não podem ser "otimistas" com a receita estabelecida.