𝗟𝗲𝘁’𝘀 𝘀𝘁𝗮𝗿𝘁 𝘄𝗶𝘁𝗵 𝘁𝗵𝗲 𝗿𝗲𝗮𝗹 𝗾𝘂𝗲𝘀𝘁𝗶𝗼𝗻. De meeste DeFi-leningenprotocollen lijken oppervlakkig gezien op elkaar. Lenen. Uitlenen. Verdien rendement. Maar 𝗵𝗼𝘄 𝗿𝗶𝘀𝗸 𝗶𝘀 𝘀𝘁𝗿𝘂𝗰𝘁𝘂𝗿𝗲𝗱 onder de oppervlakte maakt het verschil. 👇🏻 🧵

2/ Aave & Morpho: 𝗙𝗹𝗼𝗮𝘁𝗶𝗻𝗴-𝗥𝗮𝘁𝗲 𝗟𝗲𝗻𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗯𝘆 𝗗𝗲𝘀𝗶𝗴𝗻 Aave en Morpho optimaliseren voor: • Kapitaal efficiëntie • Real-time benutting • Dynamische tariefontdekking Rentevoeten fluctueren op basis van: • Aanbod & vraag • Benuttingspieken • Marktvolatiliteit Dit werkt 𝘂𝗻𝘁𝗶𝗹 𝗰𝗼𝗻𝗱𝗶𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀 𝗰𝗵𝗮𝗻𝗴𝗲 𝘀𝘂𝗱𝗱𝗲𝗻𝗹𝘆.

3/ 𝗗𝗲 𝗛𝗶𝗱𝗱𝗲𝗻 𝗖𝗼𝘀𝘁 𝗼𝗳 𝗙𝗹𝗼𝗮𝘁𝗶𝗻𝗴 𝗥𝗮𝘁𝗲𝘀 Bij leningen met variabele rente: • De leenkosten zijn in de loop van de tijd onbekend • Rente-stijgingen kunnen onmiddellijk plaatsvinden • Risico stapelt zich op tijdens volatiliteit Leners beheren niet alleen prijsrisico, maar ook renterisico. Dat zijn twee variabelen in plaats van één.

4/ 𝗟𝗶𝗾𝘂𝗶𝗱𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗜𝘀 𝘁𝗵𝗲 𝗘𝗻𝗳𝗼𝗿𝗰𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 𝗟𝗮𝘆𝗲𝗿 In floating-rate systemen: • Liquidatie is de backstop • Onderpandwaarde + rente druk triggert gedwongen exits • Gebruikers moeten actief posities monitoren Liquidatie is geen functie, het is een noodzaak om het systeem solvent te houden.

5/ 𝗠𝗼𝗿𝗽𝗵𝗼 𝗶𝗻𝗻𝗼𝘃𝗲𝗿𝘁 𝗲𝗳𝗳𝗲𝗰𝘁𝗶𝗲, 𝗻𝗼𝘁 𝗵𝗲𝘁 𝗵𝗮𝗹𝗳𝗱𝗲𝗹𝗲𝗻 Morpho maakt Aave-stijl lenen efficiënter: • Betere rente-afstemming • Lagere spreads • Peer-to-peer optimalisatie Maar de 𝗰𝗼𝗿𝗲 𝘀𝘁𝗿𝘂𝗰𝘁𝘂𝗿𝗲 𝗿𝗲𝗺𝗮𝗶𝗻𝘁 𝘁𝗵𝗲 𝘀𝗮𝗺𝗲: • Vloeiende tarieven • Liquidatie-gedreven risicobeheersing Efficiëntie ≠ voorspelbaarheid.

6/ 𝗧𝗲𝗿𝗺𝗠𝗮𝘅 𝗦𝘁𝗮𝗿𝘁𝘀 𝗳𝗿𝗼𝗺 𝗮 𝗗𝗶𝗳𝗳𝗲𝗿𝗲𝗻𝘁 𝗤𝘂𝗲𝘀𝘁𝗶𝗼𝗻 In plaats van te vragen: "Hoe optimaliseren we zwevende tarieven?" Vraagt TermMax: "𝗪𝗵𝗮𝘁 𝗶𝗳 𝗿𝗶𝘀𝗸 𝗮𝗻𝗱 𝗰𝗼𝘀𝘁 𝘄𝗲𝗿𝗲 𝗸𝗻𝗼𝘄𝗻 𝘂𝗽𝗳𝗿𝗼𝗻𝘁?" Die enkele vraag verandert alles.

7/ 𝗧𝗲𝗿𝗺𝗠𝗮𝘅: 𝗙𝗶𝘅𝗲𝗱-𝗥𝗮𝘁𝗲 𝗟𝗲𝗻𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗮𝘀 𝘁𝗵𝗲 𝗖𝗼𝗿𝗲 𝗣𝗿𝗶𝗺𝗶𝘁𝗶𝘃𝗲 In TermMax: • De leenkosten zijn vast bij binnenkomst • Leners kennen de opbrengst van tevoren • Geen renteafwijking in de loop van de tijd Dit weerspiegelt traditionele markten voor vaste inkomens, niet reactieve geldmarkten.

8/ 𝗥𝗶𝘀𝗸 𝗜𝘀 𝗗𝗲𝗳𝗶𝗻𝗲𝗱, 𝗡𝗼𝘁 𝗘𝗻𝗳𝗼𝗿𝗰𝗲𝗱 In plaats van te vertrouwen op liquidaties: • Risico wordt vooraf geprijsd • Uitkomsten zijn gestructureerd • Maximale verlies is bekend Dit verschuift gebruikers van 𝗿𝗲𝗮𝗰𝘁𝗶𝘃𝗲 𝗿𝗶𝘀𝗸 𝗺𝗮𝗻𝗮𝗴𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 naar 𝗶𝗻𝘁𝗲𝗻𝘁𝗶𝗼𝗻𝗮𝗹 𝗿𝗶𝘀𝗸 𝘀𝗲𝗹𝗲𝗰𝘁𝗶𝗼𝗻.

9/ 𝗡𝗼 𝗟𝗶𝗾𝘂𝗶𝗱𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 ≠ 𝗡𝗼 𝗥𝗶𝘀𝗸 Belangrijke onderscheid: • TermMax verwijdert geen risico • Het 𝗯𝗼𝘂𝗻𝗱𝘀 het Gebruikers kiezen: • Duur • Kosten • Blootstelling Risico wordt een beslissing, geen verrassing.

10/ 𝗖𝗮𝗽𝗶𝘁𝗮𝗹 𝗣𝗹𝗮𝗻𝗻𝗶𝗻𝗴 𝘃𝘀 𝗦𝘂𝗿𝘃𝗶𝘃𝗮𝗹 𝗠𝗼𝗱𝗲 Variabele rente systemen: • Vereisen constante monitoring • Dwingen defensief gedrag af Vaste rente systemen: • Stellen planning mogelijk • Ondersteunen langetermijnstrategieën • Trekken gedisciplineerd kapitaal aan Dit is waarom vastrentende waarden domineren in TradFi.

11/ 𝗪𝗵𝘆 𝗧𝗵𝗶𝘀 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀 𝗳𝗼𝗿 𝗗𝗲𝗙𝗶’𝘀 𝗡𝗲𝘅𝘁 𝗣𝗵𝗮𝘀𝗲 Retail traders kunnen chaos overleven. Instellingen, schatkisten en curatoren kunnen dat niet. Voor DeFi om te schalen: • Kosten moeten voorspelbaar zijn • Risico moet gestructureerd zijn • Resultaten moeten uitlegbaar zijn Dat is wat vaste-rente-infrastructuur mogelijk maakt.

12/ 𝗦𝘂𝗺𝗺𝗮𝗿𝘆 Aave / Morpho: • Vloeiende tarieven • Liquidatie-afgedwongen risico • Efficiënt, maar reactief TermMax: • Vaste tarieven • Gestructureerd, vooraf gedefinieerd risico • Voorspelbare uitkomsten Verschillende tools, voor verschillende tijdperken van DeFi.

13/ 𝗙𝗶𝗻𝗮𝗹 𝗧𝗵𝗼𝘂𝗴𝗵𝘁 Lenen met variabele rente heeft het eerste hoofdstuk van DeFi opgebouwd. Lenen met vaste rente kan de volwassenheid ervan definiëren. 🐬 De volgorde is niet luider, het is duurzamer.