對於 $NVDA 和 OpenAI 來說，$100B 的 $NVDA 投資是完美的： 1. 對於 OAI，最大的問題是他們將如何籌集未來超過 $300B 的資金，因為估值已經非常高，未來幾年的現金消耗預計會非常瘋狂。此外，那個規模的風險投資資金並不多。由於 $NVDA 在這筆交易中的其他動機，我敢打賭，他們在估值方面也不會要求太高。 2. $NVDA 想確保 OAI 繼續購買大量的 $NVDA GPU，因為他們不希望 AI 列車停下來。OAI 和 Anthropic 現在已經佔據了 $NVDA GPU 採購的 1/3。$NVDA 最大的風險是資本和風險市場停止支出。因此，為了消除資本市場和風險投資資金，他們決定用自己不知道該如何使用的現金來“確保未來收入”（到目前為止，投資者對此表示喜歡，儘管我認為這不是一個好做法，因為它低效地膨脹了需求圖景，類似於他們與 neoclouds 進行的出售和回租模式）。對於 $NVDA 來說，OAI 在這場 AI 競賽中獲勝也是最好的，因為 $GOOGL 的 TPU 不是一個完美的客戶，而 Anthropic 由於其 $AMZN 的支持，也在使用和測試 $AMZN Trainium 芯片。OAI 最大的支持者 $MSFT 和 $ORCL 並沒有或只有非常早期、無效的定製 ASIC 項目，因此他們不是威脅。$NVDA 在 OAI 中擁有相當大的股份，也可以影響 OAI 關於他們自己定製硅的未來決策。 巨頭們的遊戲...