FRBは利下げしたばかりだ。誰にとっても強気に聞こえますが、詳細が重要です。 彼らは短期金利を引き下げました...長期利回り(10年)は上昇しています。それはリスク資産が望んでいることとは逆です。 ロングイールドが高いということは、住宅ローン、社債、政府融資のすべてがより高価になることを意味します。 日本はこれをさらに悪化させています。日銀は長年の景気刺激策から撤退しつつある。日本の銀行やファンドが米国債を売り始めれば、米国の利回りはさらに上昇するだろう。 最大の外国買い手の1つが売り手に転じ、米国が望まないところに圧力をかける可能性がある。 唯一の本当の解決策は、QEまたは直接的な収量管理です。 中央銀行がロングエンドに上限を設けるために介入しなければ、流動性は債券に閉じ込められたままになります。これは、株式、仮想通貨、その他のリスク市場への資金流入が少なくなることを意味します。 歴史的に、すべての利下げは経済が弱かったために行われました。 今珍しいのは、史上最高値を付け加えていることです。それはこれまでに2回しか起こっておらず、2回ともひどい結果に終わりました。 したがって、短期的には、これは強気ではありません。 量的緩和が再開され、ロングイールドが抑制されるまでは、債券市場が主導権を握る。 それまでは、リスク資産は実質的な救済を受けないだろう。