美联储刚刚降息。对每个人来说，这听起来是个利好，但细节很重要。 他们降低了短期利率……长期收益率（10年期）却在上升。这正是风险资产所不希望的。 更高的长期收益意味着抵押贷款、企业债务和政府融资都变得更加昂贵。 日本的情况使这一切变得更糟。日本央行正在逐步退出多年的刺激政策。如果日本的银行和基金开始抛售美国国债，美国的收益率将进一步上升。 一个最大的外国买家可能会转变为卖家，正好在美国最不希望的地方施加压力。 唯一真正的解决方案是量化宽松（QE）或直接的收益率控制。 如果没有中央银行介入限制长期利率，流动性将被困在债券中。这意味着流入股票、加密货币或其他风险市场的资金会减少。 历史上，每次降息都是因为经济疲软。 现在不寻常的是，我们在历史高点上降息。这之前只发生过两次，而且两次的结果都很糟糕。 所以短期来看，这并不是利好。 在量化宽松重新启动和长期收益率得到控制之前，债券市场将主导局面。 风险资产在那之前不会看到真正的缓解。