美聯儲剛剛降息。對每個人來說，這聽起來是個利好，但細節很重要。 他們降低了短期利率……長期收益率（10年期）卻在上升。這正是風險資產所不希望的。 更高的長期收益意味著抵押貸款、企業債務和政府融資都變得更加昂貴。 日本的情況使這一切變得更糟。日本央行正在逐步退出多年的刺激政策。如果日本的銀行和基金開始拋售美國國債，美國的收益率將進一步上升。 一個最大的外國買家可能會轉變為賣家，正好在美國最不希望的地方施加壓力。 唯一真正的解決方案是量化寬鬆（QE）或直接的收益率控制。 如果沒有中央銀行介入限制長期利率，流動性將被困在債券中。這意味著流入股票、加密貨幣或其他風險市場的資金會減少。 歷史上，每次降息都是因為經濟疲軟。 現在不尋常的是，我們在歷史高點上降息。這之前只發生過兩次，而且兩次的結果都很糟糕。 所以短期來看，這並不是利好。 在量化寬鬆重新啟動和長期收益率得到控制之前，債券市場將主導局面。 風險資產在那之前不會看到真正的緩解。