O Fed acabou de cortar as taxas. Para todos, parece otimista, mas os detalhes são importantes. Eles reduziram as taxas de curto prazo ... os rendimentos de longo prazo (10 anos) estão aumentando. Isso é o oposto do que os ativos de risco desejam. Rendimentos longos mais altos significam que hipotecas, dívidas corporativas e financiamento do governo ficam mais caros. O Japão piora isso. O BOJ está recuando de anos de estímulo. Se os bancos e fundos japoneses começarem a vender títulos do Tesouro, os rendimentos dos EUA aumentarão ainda mais. Um dos maiores compradores estrangeiros pode se transformar em um vendedor, aumentando a pressão exatamente onde os EUA não querem. A única solução real é QE ou controle direto de rendimento. Sem os bancos centrais intervindo para limitar a ponta longa, a liquidez permanece presa em títulos. Isso significa menos fluxo para ações, criptomoedas ou outros mercados de risco. Historicamente, todo corte de taxa acontecia porque a economia estava fraca. O que é incomum agora é que estamos cortando os máximos de todos os tempos. Isso só aconteceu duas vezes antes e ambas as vezes terminaram mal. Então, a curto prazo, isso não é otimista. Até que o QE seja reiniciado e os rendimentos longos sejam controlados, o mercado de títulos está no comando. Os ativos de risco não terão um alívio real até então.